O que é Securitização?

Definição

Processo pelo qual um grupo relativamente homogêneo de ativos é convertido em títulos mobiliários passíveis de negociação. Trata-se, portanto, de uma forma de transformar ativos individuais relativamente ilíquidos em títulos líquidos e de transferir os riscos associados a esses ativos aos investidores que compram os títulos. A palavra securitização foi adaptada do inglês securitization, termo relacionado à denominação dos valores mobiliários em inglês: securities. Em alguns países de língua latina, utiliza-se o termo "titularização". No Brasil, contudo, "securitização" e o verbo "securitizar" são de uso corrente. O significado da palavra evoluiu com o desenvolvimento do mercado de capitais. Na década de 1970, profissionais do mercado financeiro usavam o termo para descrever o processo pelo qual empresas que normalmente tomavam empréstimos no sistema bancário passaram a captar recursos no mercado de capitais por meio da emissão de valores mobiliários. Seus passivos, assim, passaram a ser constituídos por valores mobiliários emitidos no mercado, e não apenas por empréstimos. Em seguida, instituições financeiras desenvolveram mecanismos para vender empréstimos de suas próprias carteiras. Esse processo transfere uma carteira de empréstimos da instituição que os origina junto à sua base de clientes, o originador, para um terceiro, a entidade emissora, que financia a aquisição dos ativos por meio da emissão de instrumentos financeiros negociáveis e lastreados nesses ativos. A transferência, caracterizada pela cessão definitiva dos ativos à entidade emissora, é realizada sem direito de regresso dos créditos ao originador. A Uqbar entende a securitização como uma tecnologia financeira utilizada para converter ativos em títulos mobiliários negociáveis, transformar ativos relativamente ilíquidos em títulos líquidos e transferir os riscos associados a eles aos investidores. Os títulos de securitização são caracterizados por um compromisso de pagamento futuro de principal e rendimentos, com base no fluxo de caixa proveniente dos ativos. Essa definição, porém, não abrange toda a dimensão da tecnologia. Em sentido mais amplo, a securitização representa uma mudança no modelo clássico de intermediação financeira. Nesse modelo, os bancos comerciais captam depósitos, analisam o crédito, negociam as condições dos empréstimos, financiam os créditos e administram os pagamentos. Com a securitização, essas funções passam a ser desempenhadas por diferentes instituições, e os investidores do mercado de capitais assumem papel fundamental no mercado de crédito. Apesar do maior número de participantes e da maior complexidade inicial, a securitização pode representar um modelo mais eficiente e econômico que o modelo clássico de intermediação financeira.