Modelos de workshops
A Uqbar oferece vários workshops abertos ao
longo do ano assim como modelos possíveis de
workshops in-house. Por favor veja o
calendário
de eventos para
saber quando será o próximo.
Workshop 1 - Securitização de Ativos Financeiros
O workshop tem uma carga horária total de 8 horas, ministradas em duas partes (4
horas cada).
Programa
- Mudança no Modelo de Intermediação Financeira
- Estrutura Básica da Securitização
- Estudo das Entidades Emissoras
- Noções sobre os Riscos da Securitização
- Estudo de Caso
- Mudança no Modelo de Intermediação Financeira
Reflexões sobre o modelo clássico da intermediação financeira e o novo modelo proporcionado pela tecnologia da securitização, no qual o mercado de capitais exerce um papel fundamental no financiamento dos mais diversos ativos financeiros.
- Estrutura Básica da Securitização
Análise da estrutura de securitização, principais participantes e suas funções: Originação; Seleção; Escolha da Entidade Emissora; Transferência de Ativos; Estruturação dos Títulos; Classificação dos Títulos; Emissão dos Títulos; Administração; Remuneração dos Investidores; Liquidação.
Será dada ênfase aos diferentes tipos de entidades emissoras disponíveis no Brasil e aos importantes conceitos de isolamento de ativos e reforço de crédito.
- Estudo das Entidades Emissoras
Análise dos principais pontos da regulamentação das instituições autorizadas a emitir títulos de securitização no Brasil, com ênfase nos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC´s ou Fundos de Recebíveis) e nas Companhias Securitizadoras de Créditos Imobiliários (CSCI).
- Noções sobre os Riscos da Securitização
Análise dos principais riscos associados ao processo de securitização, em duas partes:
- Critérios utilizados pelas agências classificadoras de risco
- Visão do investidor.
Será estudada a relação entre reforço de crédito (principalmente subordinação) e o “rating” atribuído pelas agências, incluindo um exemplo numérico simplificado.
- Estudo de Caso
Para ilustrar os conceitos anteriores, será utilizado um estudo de caso de uma operação importante no mercado brasileiro.
Workshop 2 – Securitização de Fluxo Futuro
O workshop tem uma carga horária total de 8 horas, ministradas em duas partes (4
horas cada).
Programa
1. Estrutura Básica
2. Análise de Riscos
3. Questões Estruturais
4. Questões Legais e Contábeis
5. Estudo de Casos
6. Modelagem
1. Estrutura Básica
Revisão da estrutura básica de uma securitização de créditos performados .
Estudo da estrutura de securitização para operações de securitização de créditos
futuros (“Securitização de Fluxo Futuro”). Análise das principais diferenças
entre os dois modelos de securitização.
2. Análise de Riscos
Estudo dos principais riscos associados ao processo de Securitização de Fluxos
Futuros, dentre eles o risco de crédito dos recebíveis, o da performance do
originador dos créditos (“Originador”), o de originação dos recebíveis, o legal
e regulatório e o de mercado.
3. Questões Estruturais e Operacionais
Análise de questões diretamente relacionadas à estruturação das operações como
procedimento de medição e coleta dos recebíveis, tamanho e prazo da emissão,
flutuações no fluxo de caixa e o risco de amortização antecipada. Estudo dos
principais tipos de gatilhos de proteção e de reforço de crédito e liquidez para
estas operações.
4. Questões Legais e Contábeis
Aprofundamento das questões específicas para operações de Securitização de
Fluxos Futuros relacionadas à cessão dos créditos, tais como a definição do
instrumento, a identificação dos créditos e obrigações adicionais assumidas pelo
Originador. Análise preliminar de questões contábeis para estas operações.
5. Estudo de Casos
Serão apresentados durante o workshop alguns casos de operações de Securitização
de Fluxo Futuro realizadas no mercado nacional e internacional para seu estudo.
6. Modelagem
Para ilustrar os tópicos anteriores, será realizada uma dinâmica envolvendo
conceitos básicos de modelagem numérica simulando uma operação de securitização
de fluxo futuro.
Workshop 3 - Modelagem de Operações de
Securitização
Este workshop introduz uma novidade importante com o uso de um software
específico idealizado para auxiliar na modelagem de operações de securitização.
É um workshop de um cunho mais prático, focado nos participantes do mercado que
atuam no dia a dia destas operações.
Programa
1. Elementos Estruturais
Análise dos principais elementos estruturais de operações de securitização,
incluindo regras de elegibilidade, eventos de liquidação, eventos de avaliação,
reforço de crédito, remodelagem de fluxo de caixa e estratégia de compra de
ativos. Engenharia reversa de um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC)
lançado recentemente no mercado.
2. A Relação Estrutura x Risco
Estudo das dependências entre elementos estruturais e os diversos riscos. Formas
de mitigação de riscos de inadimplência, concentração, commingling, descasamento
de taxas e diluição, através de elementos estruturais. Visão das agências de
classificação de risco.
3. Modelando um FIDC
Modelagem de uma operação de securitização via FIDC, através do uso de software
específico. A ferramenta permitirá aos participantes realizar um grande número
de simulações com diferentes estruturas e parâmetros do ativo e do passivo da
operação, incluindo escolha da estratégia de investimento em recebíveis
(recompra ao longo do tempo), indexadores (como CDI futuro) e hipóteses para
perdas na carteira.
Workshop 4 - Securitização e Derivativos de
Crédito
O workshop tem uma carga horária total de 8 horas, ministradas em duas partes (4
horas cada).
Programa
Principais Conceitos
Revisão dos principais conceitos relacionados à Securitização e Derivativos de
Crédito. Estudo das principais Entidades Emissoras de títulos de securitização e
tipos de derivativos de crédito.
Securitização Sintética
Análise da estrutura básica de uma securitização sintética, do seu uso e dos
seus benefícios. Comparações com estruturas tradicionais.
Marco Regulamentar
Estudo do atual marco regulamentar para securitização, derivativos de crédito e
securitização sintética. O que já pode ser feito e quais os desafios a serem
enfrentados.
A Visão do Investidor
Considerações sobre risco de operações de securitização sintética. Análise de
questões estruturais e de fluxo de caixa.
Workshop 5 - Critérios de Avaliação de Riscos nos Investimentos em Títulos de Securitização
O workshop tem uma carga horária total de 4 horas com intervalo para coffee break.
O impacto do pré-pagamento no cálculo de retorno
Avaliação das estruturas, garantias e diversificação de riscos
A análise de risco de instrumentos de securitização é consideravelmente diferente daquela utilizada para outros investimentos de renda fixa e, em determinados aspectos, mais complicada. Este Workshop apresenta os principais critérios usados pelas agências classificadoras de risco na atribuição de classificações para CRI´s e cotas de FIDC´s. Também é estudado o ponto de vista do investidor que compra esses títulos, apresentando-se os aspectos mais relevantes que podem alterar o retorno esperado, em especial a possibilidade de amortização antecipada (pré-pagamento).
- Critérios das Agências Classificadoras: o que são e o que não são as classificações de risco de crédito, as diferenças entre o procedimento de classificação para debêntures e para títulos de securitização;
- A visão do Investidor: riscos de mercado, riscos de crédito e riscos de estruturação;
- Noções de precificação de títulos de securitização utilizando ferramentas de tecnologia da informação.
Workshop 6 – Métodos e Ferramentas para a Estruturação de um Fundo de Recebíveis
O workshop tem uma carga horária total de 4 horas com intervalo para coffee break.
O processo de estruturação de um Fundo de Recebíveis exige cuidadosa análise de questões legais e regulamentares, engenharia financeira e coordenação das funções de cada uma das partes envolvidas (Originador, Administrador, Gestor, Custodiante, etc.). Este Workshop analisa detalhadamente estas questões, apresentando métodos e ferramentas para exceder as expectativas tanto dos Originadores quanto dos investidores.
- As quatro inovações financeiras que permitem a estruturação de operações de securitização: isolamento de ativos, agrupamento de ativos, remodelagem do fluxo de caixa e reforço de crédito e liquidez;
- Principais aspectos legais e regulamentares relacionados aos FIDC; análise detalhada dos pontos fundamentais das instruções 356 e 393 da CVM, que regulamentam os Fundos de Recebíveis;
- Estruturação passo-a-passo: um exemplo concreto de criação de um fundo de recebíveis utilizando modernas ferramentas de Tecnologia da Informação. Como harmonizar os interesses das duas pontas do processo: Originadores e Investidores;
- Estudo de Caso. Leitura e análise dos pontos mais importantes do prospecto de um Fundo de Recebíveis.
Para obter maiores informações sobre os diferentes workshops e como eles poderiam ser adaptados para as suas necessidades, por favor fale conosco ou ligue para (21) 2529 2925.
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